彩色印刷電子紙、電子標籤成長動能強勁,外資調高 E Ink 元太目標價至 46 元

2020/05/26


E Ink 元太科技所研發量產的彩色印刷電子紙面板,近期獲多家終端品牌客戶採用,市場需求高於預期供不應求,加上電子書閱讀器及電子貨架標籤(ESL)出貨增加,驅動營收與獲利成長。歐系外資在最新報告中,將目標價調高至新台幣 46 元,看好有關產品將持續推升營運表現。

儘管全球各國遭受武漢肺炎疫情衝擊,元太科技在中國揚州廠力拚復工下,產能僅受到些微影響,也已在三月底四月初恢復滿載營運。元太科技 2020 年第一季營收為新台幣 29.99 億元,因美元兌新台幣匯率貶值,以致營收較去年同期微幅衰退 1 %;歸屬於母公司之淨利達 7.87 億元,單季稅後每股盈餘(EPS)0.69 元,毛利率 46.2 %優於市場預估的 40 %左右。

元太受惠於產能恢復運作,加上彩色印刷電子紙「E Ink Kaleido」訂單增長,以及電子書閱讀器、電子紙筆記本和 ESL 等市場需求提高,四月份營收成長達 15.09 億元,月增 18 %。元太所開發的彩色印刷電子紙運用微膠囊墨水技術,於微膠囊頂部添加彩色墨水,模擬彩色紙張印刷的顯示效果,色彩柔和溫潤,也比過去採用玻璃彩色濾光片的電子紙更輕薄,也具備較好的光學品質,適用於閱讀、教育及專業人士應用領域。

由於彩色印刷電子紙是以新型彩色印刷結合電子紙顯示技術,因此換頁速度跟黑白電子紙一樣快;也因為電子紙的特色與傳統紙張非常相似,運用反射式顯示技術,電子紙面板沒有背光,因此長時間觀看不會引起眼睛疲勞。近期已有多家終端品牌廠同時採用彩色印刷電子紙,所發表的彩色電子書閱讀器、彩色閱讀手機等產品已上市發售,包括科大訊飛 iFLYTEK、掌閱 iReader、文石 Onyx 等,而 Pocket Book 彩色電子書閱讀器則將在今年 6 月推出市場,實現彩色電子紙產品應用普及化。

▲ 彩色印刷電子紙色彩溫潤,已獲多家終端品牌廠採用(Source:《科技新報》攝)

 

另一方面,ESL 則是元太在物聯網領域最大宗的應用,全球每年穩定成長。ESL 除了具有超低功耗、180 度廣視角、可視度高等優點,也能讓零售業者以無線傳輸技術即時更新貨架標籤資訊,省去紙張標籤的印刷成本與更換標籤的人力,有效減少標錯價格的問題發生。現在也逐漸朝物流標籤應用發展,在智慧工廠、智慧城市應用中極具發展潛力。

▲ E Ink 電子貨架標籤(Source:《科技新報》攝)

歐系外資指出,目前元太彩色電子紙產能不足,短期恐難以完全滿足客戶需求,也未足以填補黑白電子書閱讀器的需求落差,可能使第三季營收略受衝擊。元太在過去幾年平均每年資本支出約 7 億至 8 億元,預估今年將成長 10 %到 15 %,用於添置彩色電子紙製程設備、在中國揚州打造全新研發中心,並持續在美國和台灣擴增產能,反映市場需求熱烈帶動投資意願。

在彩色印刷電子紙、ESL 等產品需求持續成長驅動下,歐系外資看好元太的營運表現,重申「優於大盤表現」評等並維持買進建議,將目標價由新台幣 42 元調高至 46 元,預估 2020 至 2021 年 EPS 有望提高約 4 %至 13 %。

(首圖來源:E Ink 元太科技)